掌乐策略长江有色：31日碳酸锂现货价高涨，供给扰动、需求分化与政策收紧下的多空博弈

并认为净手续费收入可能保持了稳健增长，而交易收入可能因债券收益率上升和高的比较基数而续造成拖累。

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　　长江有色金属网

　　期货方面：

　　2026年3月31日，广州期货走动所碳酸锂主力合约献技毛骨悚然的一幕。合约开盘报169，000元/吨，盘中一度冲高至171，980元/吨，但随后遭逢横蛮抛压，最低下探至157，000元/吨，最拆伙算价报162，880元/吨，较前一往将来结算价170，820元/吨大幅下落7.97%。单日近8%的跌幅，使其成为当日国内商品期货商场中发达最为疲软的品种之一，成交量放大至近30万手，商场抛压显耀。

　　现货方面：

　　笔据长江有色金属网2026年3月31日发布的最新现货行情数据，国内电板级碳酸锂（99.5%）商场均价报161，500元/吨，工业级碳酸锂（99.2%）均价报159，500元/吨，两者均较前一往将来大幅下落6，000元。

　　从供给端不雅察，3月的商场中枢矛盾在于国外资源供应的概略情味急剧升温，与国内产能开释的结构性敛迹造成共振。

　　月初，津巴布韦政府一会儿秘书无穷期暂停所有锂精矿出口，尽管当地中资矿山出产未停，但出口停滞若合手续，研究将从下月起显耀影响国内冶真金不怕火厂的原猜测港。月末，澳大利亚矿业企业因中东打破导致的区域“柴油荒”而被动缩减非必要出产行为，进一步加重了商场对各人锂矿供报命根子脆弱性的担忧。国内方面，严格的环保与资源规范政策合手续压制供给弹性。宜春地区锂云母矿的采矿证换证与生态栽培使命仍在进行，无数无配套尾矿处置智商的技俩难以复产，据业内东谈主士计算，此举影响了该地区十分畛域的现存产能及远期诡计。《固体废料概述治理行径运筹帷幄》的深入现实，使得锂渣等固废的处理成为产能开释的硬敛迹，举高了行业全体出产成本与合规门槛。尽管南好意思盐湖与非洲矿山提供了主要增量，但多数新增产能筹商鄙人半年开释，导致3月即期供应偏紧的形状并未根底转变。

　　在需求侧，商场呈现出显耀的“动能移动”与结构性分化特征。

　　能源电板领域，国际期货配资尽管国内新能源汽车年头销量同比出现一定波动，但单车带电量的赫然晋升以及出口的高增速，部分对冲了总量增速放缓的影响。然则，商场对二季度传统“小阳春”的强度存在不对，导致采购策略趋于严慎。与此造成赫然对比的是，储能需求正以惊东谈主的速率崛起，成为撑合手锂价遥远逻辑的最强引擎。受各人能源转型、中东时局推升欧洲户储需求以及国内容量电价赔偿机制改善技俩收益等多重身分启动，储能电芯出货量研究将保合手高速增长。有研报指出，2026年各人储能电板需求新增量将初度最初能源电板，全年碳酸锂需求预期增长赫然。这种“储能强、能源稳”的需求结构，使得碳酸锂的需求基本盘愈加踏实，但短期波动受终局排产节拍影响较大。

　　政策环境从国内国际两个维度长远塑造着商场预期与产业成本。

　　国内务策的中枢是推动行业从高慢滋长转向规范发展与绿色制造。锂已被细致纳入计策性矿产目次并行动独处矿种照应，斥地审批趋严。电板出口退税政策自2026年4月1日起下调，并于后续取消，这一方面在3月催生了“抢出口”效应，短期提振需求；另一方面也象征着政策扶合手退坡，倒逼产业链向高质料和低成本竞争转型。国际上，欧盟碳边境退换机制（CBAM）等绿色营业壁垒，对出口居品的碳萍踪提议条目，增多了领有低碳工艺和清洁能源的锂盐出产企业的潜在溢价空间。

　　从宏不雅层面看，3月碳酸锂商场与各人巨额商品心思及地缘政事风险精细联动。

　　中东弥留时局不仅通过“柴油荒”径直影响资源国出产，其激发的原油价钱波动和本钱商场避险心思，也间斗争及包括碳酸锂在内的能化及金属板块。各人主要经济体激动碳中庸的遥远想法，使得碳酸锂的“白色石油”计策属性支配强化，勾引了无数ESG主题资金的宽恕。国内“以旧换新”等稳增长政策，则为新能源汽车耗尽提供了托底，撑合手了中遥远需求预期。

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　　概述来看，2026年3月碳酸锂商场在创出阶段性新高后的大幅回调，是短期价钱过快高涨后的时间性修正与多空腹思移动的后果，并未转变其供需紧均衡的中遥远形状。

　　供给端的多重扰动与刚性敛迹，需求端储能需求的爆发性增长，共同构筑了价钱下方的坚实撑合手。然则，价钱在都备高位也势必濒临下流承受力的覆按和产业链的再均衡。预测后市，江西锂矿复产程度、津巴布韦出口禁令的处分情况以及二季度下流排产的本色性回暖，将成为影响价钱走势的要害变量。行业已参加“成本弧线订价”期间，领有优质资源、低碳合规产能的一体化企业将享有更强的抗风险才和解盈利沉稳性。

　　【个东谈主不雅点，仅供参考，内容不组成投资有运筹帷幄依据】

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